市场分析美豆下行压力较重棕油迎阶段性反弹

市场分析：美豆下行压力较重棕油迎阶段性反弹

因预报天气良好将有利作物生长，市场愈发预期美国大豆将丰收，隔夜CBOT大豆期货继续走低，11月合约跌至1100美分/蒲式耳之下，为1月31日来首次。

在美国农业部公布月度供需报告前，交易商轧平头寸，市场预期该份政府报告将上调对旧作和新作大豆供应预估。彭博社调查显示，预计2014/2015年度美豆产量将为37.89亿蒲式耳，高于6月预估的36.35亿蒲式耳，报告将会对新作供应宽松的环境进行强化，预计美豆期价近期还将弱势运行，但不排除报告出炉利空出尽的走势，极有可能在期价创出本年新低后迎来反弹。

棕榈油方面，昨天棕榈油异军突起、领涨盘面，1501合约收涨1.28%，马盘市场也自低位反弹，行业报告显示马来西亚棕榈油库存降至一年低位，显示未来供应吃紧，对盘面形成提振。

根据马来西亚棕榈油局（MPOB）发布的月度报告，2014年6月底马来西亚的棕榈油库存为166万吨，较5月底的库存184万吨减少约10%，低于分析师预估的180万吨；产量为157万吨，比5月份的产量166万吨减少5.3%，分析师预估为165万吨；出口量为148万吨，比5月份的141万吨增长5.3%，高于分析师预估的145万吨。

由于受年初干旱影响，三季度马来西亚棕榈油产量可能受到影响，而出口需求出现改善，7月1-10日马来西亚棕榈油出口环比增长14%-18.7%，暗示这库存水平或有望进一步下滑，可能促使整个油脂板块迎来阶段性反弹的机会。但是，国内供应宽松的基本面将会限制期价上涨力度，豆油供应压力增加、菜油胀库现象严重、棕榈油终端消费低迷等，令行情反转尚不具备条件，暂以偏强震荡思路对待，或继续做空豆棕油1501合约价差。

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